Este inversor francés pasó de publicar en YouTube a recaudar un fondo de $12M para startups de Y Combinator.
Image Credits:Lobster Capital
El capital de riesgo está lleno de inversores que afirman tener acceso exclusivo a la siguiente gran cosa. Mientras tanto, Gabriel Jarrosson, un ingeniero francés convertido en YouTuber y luego en inversor, ha construido su firma de capital de riesgo alrededor de un solo filtro: si no es una empresa de Y Combinator, no invierte en ella.
Esa disciplina llevó a Jarrosson de filmar explicadores de inversiones en París a gestionar más de $12 millones en activos en Lobster Capital, con un segundo fondo más grande ya en marcha, según recientes declaraciones de la SEC. Su lógica es sencilla: cree que el historial de YC de producir empresas multimillonarias supera la búsqueda de startups en otros lugares.
En 2017, frustrado por la falta de acceso a startups prometedoras francesas, Jarrosson lanzó un canal de YouTube para compartir su viaje de inversión en francés.
El canal creció con una base de seguidores leal, evolucionó en uno de los mayores sindicatos de ángeles de Europa y desde 2020 ha desplegado $36 millones en startups, principalmente alumni de YC. Ese historial allanó el camino para Lobster Capital, que cerró su primer fondo en $12 millones, superando su objetivo de $8 millones.
La razón de Jarrosson para respaldar solo startups de YC se basa en la probabilidad. Según este informe, aproximadamente el 4.5% de las empresas de YC se convierten en unicornios (en contraste con el 2.5% de los resultados de otras startups de capital semilla), y alrededor del 45% de las empresas obtienen una Serie A (superior al promedio del 33%).
De manera similar, YC ha financiado más de 90 unicornios, con aproximadamente un cuarto de ellos creciendo hasta decacornios.
Por eso, el premium por las operaciones de YC, donde las valoraciones a menudo se multiplican por múltiplos más altos que las de sus pares no-YC en la etapa semilla, no desalienta a Jarrosson.
“Si piensas en la matemática del VC y los retornos, estos resultados son claramente buenos para tu cartera. Como inversores, tienes que preguntarte, ¿puede esta empresa convertirse en la siguiente unicornio?” dijo el fundador y socio gerente en una entrevista con TechCrunch.
“Si la respuesta es sí, a menudo está bien invertir incluso a un valoración ligeramente más alta. Tal vez sea una inversión de $20 millones en la etapa semilla o $30 millones, o incluso $40 millones. Algunos pasarán y eso está bien. Pero yo elijo invertir.”
Riding the AI wave and content as a moat
Lobster Capital, como la mayoría de los inversores de etapa temprana, ha aprovechado la oleada de startups de AI que dominan los últimos batches de YC. Jarrosson destaca que tres cohortes consecutivas han superado récords de crecimiento de ingresos dentro del acelerador, con empresas alcanzando millones en ARR en cuestión de meses.
Hay informes de que parte de esa tracción en ARR global parece frágil, inflada por pilotos o contratos anuales con alta tasa de rotación. Aunque Jarrosson admite el riesgo, insiste en que el primer ingreso sigue siendo la mayor barrera, y para la mayoría de estas startups, la retención puede solucionarse.
Pero, en general, la mayor pregunta sobre la tesis de Jarrosson es el acceso, ya que los días de demostración de YC atraen a cientos de fondos persiguiendo las mismas empresas.
Jarrosson atribuye su ventaja a su reputación dentro de la red de YC, la visibilidad de su contenido y su propio fondo. Los fundadores de YC califican a los inversores en Bookface, la plataforma interna del acelerador, y Jarrosson afirma que las buenas calificaciones le ayudan a obtener asignaciones.
De manera similar, su podcast que presenta a fundadores de YC y tiene más de 40,000 seguidores en LinkedIn, donde comparte su viaje de inversión y consejos sobre cualquier cosa relacionada con YC, también sirve como marketing continuo.
“Intento hacer bien por los fundadores. La gente también oye hablar de la firma a través de las redes sociales, y como antiguo fundador, saben que puedo ayudarlos porque muchos fondos están construidos por personas que no han sido operadores antes,” dijo Jarrosson, quien en el pasado lanzó varias startups y tuvo algunas salidas según su perfil de LinkedIn.
Jarrosson es parte de una lista creciente de inversores que construyen fondos sobre la base de sus marcas personales. Menciona a Harry Stebbings, el podcaster de 20VC que cerró un fondo de $400 millones este año, y Garry Tan, quien cofundó Initialized Capital y lo llevó a $3 mil millones en AUM antes de convertirse en CEO de YC, como inspiraciones.
Al igual que ambos inversores, Jarrosson trata las redes sociales, YouTube y los podcasts como herramientas y motores de negociación. Esa estrategia de contenido también ayuda a atraer a los socios limitados que a menudo descubren a través de videos o podcasts antes de ver una presentación del fondo, añade.
El socio gerente ha realizado más de 100 inversiones a través de su sindicato y el primer fondo de Lobster Capital, lanzado en 2023, que ha respaldado casi 30 startups en B2B SaaS, infraestructura fintech y herramientas de AI.
Cuenta dos unicornios y varias “soonicornios” a través del sindicato y el fondo, incluyendo Jeeves, Baubap, Flutterflow, Metriport, Alinea y Jiga.
“YC tiene el historial. Ha estado alrededor durante más de 20 años. Sabemos que respalda a los mejores fundadores y crea a los mejores fundadores,” dijo Jarrosson. “Probablemente, los resultados de YC en el futuro sean aún mejores. Pero incluso si se mantienen como están, sabemos que es una muy buena inversión.”
Invertir exclusivamente en empresas de YC no es un concepto completamente nuevo. Otras firmas de VC, incluyendo Initialized, Pioneer Fund, Phosphor Capital y Rebel Fund, también comenzaron con la misma estrategia.