Notion Capital eleva $130M de fondo de crecimiento para abordar la brecha de seguimiento en Europa.
Créditos de la imagen: Notion Capital
La falta de capital de crecimiento en Europa es un problema persistente que ha llevado a algunas empresas emergentes a tomar cartas en el asunto. La firma con sede en Londres Notion Capital es una de ellas.
En 2017, Notion Capital fue una de las primeras en Europa en cerrar un fondo de oportunidades para proporcionar a sus empresas del portafolio capital de seguimiento. Ahora, ha cerrado un fondo de crecimiento de $130 millones, casi el doble del tamaño de su anterior uno, que también invertirá fuera de su portafolio, según TechCrunch.
Los VC estadounidenses que antes llenaban el vacío del capital de crecimiento ahora tienden a centrarse más en su propio mercado, dijo el socio gerente Stephen Chandler, notando que “abre una oportunidad para que firms europeas como nosotros compensemos parte de esa diferencia y seamos verdaderos campeones europeos.”
Algunas de las empresas europeas que Notion pretende “campeones” desde su nuevo Growth Opps III fund están relacionadas con la creciente demanda de más soberanía, incluyendo aquellas especializadas en defensa y logística de la cadena de suministro. Pero, como muchos, la firma de VC también está atraída por la inteligencia artificial, que Chandler ve como un superciclo que causa “un cambio profundo en la forma en que se entrega y consume el software.”
Notion Capital no invertirá en la capa de infraestructura como grandes modelos de lenguaje. En su lugar, la firma ve oportunidades en la capa de aplicación que “masivamente aumentará” el tamaño de su mercado, según Chandler. Mientras que el fondo insignia de Notion ha sido históricamente conocido por su fuerte inclinación por SaaS, nube y fintech, estos ahora estarán infundidos con inteligencia artificial y se unirán a nuevos verticales.
La firma espera realizar una docena de inversiones y ya ha comenzado a desplegar su capital de los fondos. Las operaciones, hasta la fecha, incluyen Upvest, una API de comercio de acciones de su portafolio inicial, así como empresas externas como el spin-off de Octopus Energy Kraken, y Nelly, una startup que construye software y productos financieros para el sector médico, según Notion Capital.
Para darse “una robusta objetividad,” en palabras de Chandler, las operaciones de seguimiento se llevarán a cabo por socios de fondos de crecimiento dedicados que también “salirán y buscarán oportunidades de etapa de crecimiento fuera del portafolio.”
Uno de ellos es el socio existente de Notion Capital Stephanie Opdam (a la izquierda de la imagen). Ahora dirigirá esta estrategia de crecimiento junto a Jessica “Jess” Bartos, anteriormente una principal en Salesforce Ventures. Bartos, que es estadounidense, es la primera contratación externa de Notion Capital (los socios anteriores fueron promovidos internamente).
“Dado que esto era una nueva estrategia, sentimos que podíamos beneficiarnos de la experiencia externa en esa etapa de crecimiento,” dijo Chandler.
Los fondos de crecimiento posteriores también podrían ser más fáciles de levantar. Mientras que Europa ha sufrido de la falta de fondos de pensiones invirtiendo en firms de capital de riesgo, los incentivos han comenzado a cambiar en varios países, incluyendo Francia con la iniciativa Tibi y el Reino Unido con el Acuerdo de Mansion House.
Aunque Notion Capital tiene raíces británicas, no depende exclusivamente del marco regulatorio del Reino Unido; este último fondo Growth Opps III está denominado en euros y con sede en Luxemburgo.
Para levantar este nuevo vehículo, que lleva sus activos bajo gestión a más de $1 mil millones, la firma se basó en sus relaciones existentes con socios limitados de toda Europa continental, el Reino Unido, MENA y EE. UU.
“Algo como el 85% de nuestro dinero proviene de instituciones; y dentro de eso, estamos muy bien dispersos geográficamente,” dijo Chandler.
Sin embargo, mientras recientes iniciativas para movilizar el capital institucional a largo plazo “[no] fueron realmente una característica de este fondo,” añadió, “los signos son extremadamente positivos, y eso es genial [para] abordar ese problema fundamental que comenzamos, en términos de algunos de los vacíos en el capital de crecimiento que tenemos en Europa.”
“Si esto finalmente funciona y más LPs participan en la inversión en etapas de crecimiento, esto podría traducirse en más competencia para Notion Capital. Al menos en la etapa de crecimiento, donde no está tan establecido como en la etapa inicial. Sin embargo, Chandler ve ambos como un continuum.
“Nuestra verdadera ventaja competitiva en esta estrategia de crecimiento es aprovechar el alcance que tenemos en nuestra estrategia inicial,” dijo Chandler. “La mayoría de los fondos de crecimiento no tienen eso. Están ahí fuera tratando de hacer todo su sourcing en la etapa de crecimiento una vez que ponen la cabeza sobre el parapeto en términos de escala y momentum.”
En contraste, dijo, Notion Capital tiene muchos puntos de contacto con fundadores a lo largo de los años, incluyendo a través de su muy activa plataforma de equipo, y es flexible en términos de tamaño del cheque.
A pesar de su alcance expandido, el principal activo de Growth Opps III sigue siendo el portafolio de Notion Capital. La firma ha invertido en más de 150 startups desde su fundación, incluyendo Currencycloud, GoCardless, Mews, Paddle y Quantum Systems. Algunas son pre-AI o han sido salidas, pero las restantes probablemente incluyan futuros campeones — un historial que debería hacer que las empresas externas estén más dispuestas a aceptar sus cheques de crecimiento, incluso si el capital de crecimiento se vuelve menos escaso en Europa.