Un SPAC con problemas planea comprar iRocket por $400M, pero ya ha devuelto la mayor parte de su efectivo.
Image Credits:iRocket (opens in a new window)
Una startup de lanzamiento pequeño sin probar se asocia con un fondo de inversión de confianza SPAC severely depleta para lograr lo imposible: irse público en un acuerdo que dicen que se valorará en $400 millones.
Innovative Rocket Technologies Inc. (iRocket) y BPGC Acquisition Corp., una empresa de vehículo especial de propósito fundada por el ex Secretario de Comercio Wilbur Ross, están buscando cerrar la transacción en el cuarto trimestre de este año.
Curiosamente, el SPAC se ha visto casi sin dinero después de haber recaudado $345 millones en su OPI en marzo de 2021. Según un archivo de septiembre de 2024 con la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU., el SPAC había devuelto la mayor parte de su dinero a los accionistas cuando no encontró un objetivo de adquisición para septiembre de 2024 y tenía $30.5 millones en fideicomiso.
Sin embargo, solo dieciséis días después, la empresa informó en un 8-K que otro $28.8 millones habían sido redimidos – dejando el fideicomiso con solo el 0.5% de su cantidad original, o $1.6 millones. Los accionistas restantes (principalmente los patrocinadores del SPAC) acordaron en ese momento extender la fecha para encontrar un objetivo de adquisición hasta marzo de 2026.
La startup, iRocket, fue en su momento muy popular porque estaba respaldada por el fondo de capital de riesgo Village Global, que cuenta entre sus socios limitados a multimillonarios como Bill Gates, Eric Schmidt y Reid Hoffman.
Sin embargo, iRocket sigue siendo una sorpresa como objetivo de un acuerdo de toma pública. La empresa ha recaudado solo unos pocos millones en financiamiento de capital de riesgo, según Pitchbook, en una industria conocida por ser extremadamente capital intensiva. Desde su fundación en 2018, no ha realizado un solo vuelo de prueba de su cohete Shockwave. En ese tiempo, ha sido superada por otras empresas, como Stoke Space y Firefly, que están mejor capitalizadas y más avanzadas en su desarrollo de hardware.
El mercado también ha cambiado: según 2023, iRocket describió Shockwave como capaz de llevar cargas útiles de 300-1,500 kilogramos, y ese espacio se ha vuelto concurrido con vehículos como Alpha de Firefly y Electron de Rocket Lab, ambos de los cuales han volado cargas útiles de clientes. Si iRocket puede demostrar el resto de su propuesta de valor – reutilización completa, refurbishment rápido y respuesta en 24 horas – podría resultar muy competitivo, pero eso es una serie de objetivos difíciles.
La startup de Nueva York lista solo cuatro empleados, excluyendo a los miembros de la junta, en LinkedIn. Sus contratos incluyen un acuerdo de $18 millones con el Laboratorio de Investigación de la Fuerza Aérea y un contrato de $1.8 millones con la Fuerza Espacial. Una agencia de relaciones públicas representando a iRocket y al SPAC declinó responder a las preguntas de TechCrunch.
El vehículo de adquisición especial tiene un pasado turbio. Operando bajo el nombre Ross Acquisition Corp II, intentó tomar pública la empresa biotecnológica Aprinoia Therapeutics en enero de 2023 pero terminó el acuerdo ocho meses después. Después de no consumar una transacción, la NYSE inició procedimientos de exclusión en marzo del año pasado.
RAC II cambió su nombre a BPGC Acquisition Corp. y ahora tiene hasta marzo de 2026 para cerrar un acuerdo.
Dado el actual estado de las reservas de efectivo del SPAC, si los accionistas existentes de iRocket esperan recibir mucho efectivo por sus acciones, las dos partes necesitarán atraer un gran volumen de dinero de inversores de capital privado en una ronda de PIPE (inversión privada en acciones públicas).